Прошлый год российская валюта завершила сенсационно — вопреки прогнозам аналитиков, укрепившись с отметок за 100 до уровня ниже 80 рублей за доллар. Этот рывок помог обуздать инфляцию, но создал challenges для экспортеров. Главный вопрос на 2026 год: сможет ли рубль повторить этот успех или все же начнет дешеветь, рассказывает РИА VladNews со ссылкой на "Российскую газету".

Прогнозы ослабления рубля в 2025 году опирались на верный тезис — снижение экспортной выручки от сырья. Однако аналитики недооценили два контрастных фактора: резкий рост несырьевого экспорта и одновременное сокращение импорта (особенно заметное на примере рынка автомобилей). В результате приток валюты превысил отток, что и обеспечило рублю звание одного из самых крепких currencies в мире, а рублевые вклады — статус выгодной инвестиции.

Большинство опрошенных «Российской газетой» экспертов сходятся во мнении: в 2026 году рубль ждет умеренное ослабление. Ключевой ориентир — диапазон 85-95 рублей за доллар, с высокой вероятностью среднего уровня в 87-92 рубля.

«Средний уровень курса за 2025-2026 годы, вероятнее всего, сложится в районе 87-88 рублей. В 2026 году на динамику будет давить несколько факторов, в основном в сторону ослабления», — отмечает профессор РАНХиГС Александр Абрамов.

Оживление импорта. В первую очередь — инвестиционного, на фоне мер по стимулированию экономического роста.

Снижение ключевой ставки. Замедление инфляции позволит ЦБ снижать ставку, делая рублевые активы менее привлекательными для экспортеров. У них будет меньше стимулов оперативно продавать валютную выручку.

Бюджетное правило. Его операции будут частично компенсировать снижение сырьевого экспорта, но во втором полугодии объемы продажи валюты Минфином могут сократиться.

«В первом полугодии рубль может быть не сильно слабее текущих уровней. Условия для более значимого снижения могут сложиться лишь во втором полугодии», — прогнозирует директор по инвестициям «Астра Капитал Управление Активами» Дмитрий Полевой. Его ориентир на конец года — 86-88 рублей за доллар.

Андрей Мелащенко («Ренессанс Капитал»): Ослабление возможно во втором полугодии на фоне роста спроса в экономике.

Дмитрий Александров («АВИ Кэпитал»): Прогноз на год — 83-86 рублей за доллар.

Родион Латыпов (ВТБ): Средний курс составит 88-92 рубля при цене нефти $45-48 за баррель. Более низкие цены на нефть ослабят рубль дополнительно.

Александр Джиоев («Альфа-Капитал»): Обозначил два сценария — риск обвала до 100-110 в случае рецессии или укрепления до 70 при благоприятной конъюнктуре.

Аналитический консенсус указывает на постепенное и управляемое ослабление рубля в 2026 году. Резких обвалов, подобных 2022 году, не ожидается, однако триумфального укрепления прошлого года, скорее всего, не повторится. Динамика будет зависеть от тонкого баланса между возрождающимся импортом, денежно-кредитной политикой ЦБ и внешней конъюнктурой.